การบูมหุ้นด้านเทคโนโลยีในตลาดเกิดใหม่ทำให้ผู้จัดการกองทุนปวดหัว



  • 2019-05-20
  • แหล่ง:เล่น slot ออนไลน์

LONDON (รอยเตอร์) - การพุ่งขึ้นของหุ้นในตลาดเทคโนโลยีเกิดใหม่กำลังกลายเป็นปัญหาสำหรับผู้จัดการกองทุนในทุกด้าน

รูปถ่าย: พนักงานถูกมองเห็นด้านหลังกำแพงกระจกที่มีโลโก้ของอาลีบาบาที่สำนักงานใหญ่ของ บริษัท ที่ชานเมืองหางโจวมณฑลเจ้อเจียง 23 เมษายน 2014 REUTERS / Chance Chan / File Photo

มูลค่าตลาดที่พุ่งสูงขึ้นของ บริษัท หลายแห่งเช่นอาลีบาบาของจีน ( ) และ ( ) กำลังยกน้ำหนักของพวกเขาอย่างต่อเนื่องในดัชนีหุ้น MSCI ที่เกิดขึ้นใหม่ MSCIEF

ซึ่งหมายความว่านักลงทุนในกองทุนที่ติดตามดัชนี (แลกเปลี่ยนซื้อขายกองทุนหรืออีทีเอฟ) - ผู้ที่ต้องการสัมผัสกับ บริษัท ที่หลากหลายสำหรับค่าธรรมเนียมการจัดการกองทุนที่ต่ำกว่า - กำลังพบว่าตัวเองสัมผัสกับภาคส่วนเดียวมากขึ้น

ในขณะเดียวกันผู้จัดการกองทุนที่ใช้งานซึ่งปรับค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นสำหรับความเชี่ยวชาญในการเลือกหุ้นของแต่ละบุคคลอยู่ภายใต้แรงกดดันในการซื้อหุ้นเทคโนโลยีเหล่านั้นเพื่อให้มั่นใจว่ากองทุนของพวกเขาได้รับผลกำไรตามดัชนี

และด้วยนักลงทุนทั้งสองชุดไล่ตามสิ่งเดียวกันความเสี่ยงของการไหลออกอย่างมากจะเพิ่มขึ้นหากภาคธุรกิจไม่มั่นคง

“ มันเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับสิ่งที่คุณพยายามทำกับอีทีเอฟ - คุณต้องการความเสี่ยงที่หลากหลาย แต่ท้ายที่สุดคุณก็มีสมาธิในหุ้น 10 ตัว” นายรอรี่แม็คเฟอร์สันหัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนของ Psigma ผู้ถือกองทุน EM

ห้า บริษัท ตลาดเกิดใหม่ที่ใหญ่ที่สุดในดัชนีคือ บริษัท เทคโนโลยีอาลีบาบาเทน ซัมซุง ( ) Naspers ( ) และไต้หวันเซมิคอนดักเตอร์ ( )

พวกเขาประกอบด้วยเกือบร้อยละ 19 ของมูลค่าตลาดของดัชนี นั่นเป็นก้อนที่ใหญ่กว่า S&P 500 ที่ห้าอันดับแรกของ บริษัท - ตัวอักษร ( ), Apple ( ), Facebook ( ), Microsoft ( ) และ Amazon ( ) - คิดเป็นร้อยละ 13

การใช้ ETF ที่เพิ่มขึ้นได้ช่วยเพิ่มการประเมินมูลค่าต่อไปเพราะพวกเขาจะต้องติดตามน้ำหนักดัชนี

และความเข้มข้นของดัชนีทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อการประเมินมูลค่าเพิ่มขึ้น - ส่วนแบ่งของทั้งห้า บริษัท อยู่ที่ 13.9% ในเดือนมกราคม

ความอึดอัด

การเปลี่ยนแปลงไปสู่การลงทุนแบบพาสซีฟซึ่งเห็นได้ชัดในสินทรัพย์ประเภทต่างๆได้มุ่งเน้นไปที่หุ้นที่เกิดขึ้นใหม่ซึ่งมีการปรับตัวสูงขึ้น 60% นับตั้งแต่ต้นปี 2559 แต่ภาคธุรกิจอาจแสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงในการกระจุกตัวที่กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนสามารถนำไปสู่พอร์ตการลงทุน

กองทุนหุ้นเกิดใหม่ได้รับเงินไปแล้ว 56 พันล้านเหรียญสหรัฐในปีนี้ จากนี้ไป $ 23 พันล้านไปสู่อีทีเอฟ

นักลงทุนมีความกระตือรือร้นใน บริษัท เทคโนโลยีที่สร้างผลกำไรโดยขัดขวางสถานะที่เป็นอยู่ในภาคธุรกิจตั้งแต่สื่อและโฆษณาไปจนถึงธุรกิจค้าปลีกและอุตสาหกรรม

แต่การพึ่งพาเทคโนโลยีเพื่อผลตอบแทนทำให้เกิดความรู้สึกไม่สบายในหมู่นักลงทุนที่ต้องการหุ้นในตลาดรถยนต์หรือผู้ผลิตเครื่องดื่มเช่นความต้องการของผู้บริโภคในประเทศกำลังพัฒนา

Ed Kerschner หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านพอร์ตโฟลิโอของ Columbia Threadneedle กล่าวว่าผลการดำเนินงานของ บริษัท เทคโนโลยีส่วนใหญ่สะท้อนให้เห็นว่าเพื่อนร่วมงานในสหรัฐของพวกเขามากกว่าที่จะให้ความสำคัญกับประเทศกำลังพัฒนา

“ คำถามคือคุณกำลังซื้อตลาดเกิดใหม่หรือคุณกำลังซื้อเทคโนโลยีอยู่” Kerschner กล่าว “ ความเสี่ยงในการซื้อเกณฑ์มาตรฐาน EM คือคุณไม่ได้เปลี่ยนไปจาก S&P”

อันเป็นผลมาจากการชุมนุมทางเทคโนโลยีดัชนีหุ้นทุนที่มีน้ำหนักตัวสูงสุดในตลาดเกิดใหม่ด้วยน้ำหนักที่มากขึ้นใน บริษัท ที่มีหุ้นในตลาดที่ใหญ่ที่สุดได้เริ่มสูงกว่าดัชนีที่ บริษัท ทุกแห่งได้รับมอบหมายให้มีน้ำหนักเท่ากัน

ความสำเร็จสามารถย้อนกลับได้ การที่ผู้นำเทคโนโลยีหยุดชะงักจะส่งผลกระทบอย่างหนักต่อ ETFs ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรง

สกอตต์สไนเดอร์ผู้จัดการกองทุนร่วมของกองทุนตลาดเกิดใหม่ ICON คาดการณ์ว่า บริษัท เทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดสี่แห่งคิดเป็นสัดส่วนหนึ่งในสามของผลตอบแทนที่เกิดขึ้นในปี 2560

“ ผู้คนจำนวนมากที่เพิ่งจะได้รับการใช้กลยุทธ์แฝงใน EM อาจได้รับเทคโนโลยีมากเกินไปในตอนนี้” สไนเดอร์ของ ICON กล่าว

เหตุผลที่“ ผิด”

นอกจากนี้ยังมีสัญญาณว่าผู้จัดการตลาดเกิดใหม่จำนวนมากซึ่งจะมีการลงทุนที่หลากหลายมากกว่ากองทุน ETF ต่างก็ใกล้ชิดกับเกณฑ์มาตรฐานมากขึ้น

ข้อมูลจาก Copley Fund Research แสดงส่วนแบ่งเฉลี่ยของกองทุนตลาดเกิดใหม่ทั่วโลกซึ่งขอบเขตการถือครองของพวกเขาแตกต่างจากดัชนี - ลดลงเหลือ 74.7% จากระดับสูงสุด 78% ในเดือนเมษายน 2559

ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มในเดือนพฤษภาคม 2559 ของ บริษัท จีนที่จดทะเบียนในสหรัฐฯในดัชนีอ้างอิงที่เกิดขึ้นใหม่เนื่องจากนักลงทุนที่มีความกระตือรือร้นถือหุ้นเหล่านี้ก่อนที่จะรวมอยู่ในดัชนี

“ ผลของการไหลของ ETF ที่เพิ่มขึ้นและความกว้างที่แคบลงคือการผลักดันนักลงทุนให้เข้าใกล้มาตรฐานของพวกเขามากขึ้น” เอ็ดเวิร์ดโคลผู้จัดการพอร์ตของ GLG Man Group กล่าว

แม้ในบรรดาผู้จัดการที่มีความกระตือรือร้นหลายคนอาจถือหุ้นในเทคโนโลยีเพราะมีเหตุผล“ ผิดพลาด” เพราะกลัวว่าจะมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่คาด

ในขณะที่นักลงทุนจำนวนมากระมัดระวังในการจ่ายค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นสำหรับกองทุนเพื่อทำซ้ำดัชนีผู้จัดการที่มีความกระตือรือร้นไม่ต้องการเสี่ยงที่จะพลาดผลตอบแทนจากเนื้อสัตว์จากเทคโนโลยี

ข้อมูลการขาดทุนและการปิดกองทุนยังคงสดใหม่ในใจโดยกองทุนตลาดเกิดใหม่ 746 แห่งได้ถูกทำลายในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

แต่ McPherson ของ Psigma อ้างถึงหนึ่งในการถือครองของเขาคือกองทุน Emerging Markets ของ Mirabaud ซึ่งได้ผลตอบแทนมากกว่า 33 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้ซึ่งเกินกว่าดัชนี MSCI ที่ 29% นั่นแสดงให้เห็นว่าผู้จัดการที่ใช้งานสามารถเอาชนะความเสี่ยงในการกระจุกตัว

“ เราต้องการให้ผู้จัดการที่กระตือรือร้นของเราให้น้ำหนักกับ บริษัท เทคโนโลยีขนาดเล็กที่มีความคุ้มค่ามากกว่า” McPherson กล่าว

รายงานเพิ่มเติมโดย Sujata Rao และ Claire Millhench กราฟิกโดย Helen Reid และ Ritvik Carvalho; แก้ไขโดย Anna Willard

มาตรฐานของเรา:




    • การจัดอันดับความบันเทิง
    • บทความแบบสุ่ม